外资掘金中国债市,合资券商或迎新增长点

2019-10-08 12:20:57         浏览量:1712

《广西壮族自治区市场主体信息管理办法》2月1日起施行

“那些追踪BBGA指数的被动基金,如果初期没有准备好,可能一开始先不配置中国债市,由于初期纳入比例较小,因此即使不配置,偏离度可能也在容忍范围内。”孙祺对记者表示,而那些主动型境外投资者去年就出现了“抢筹”迹象,如今随着10年期国债收益率迅速下降至3.1%左右,外加股市情绪回升,他们可能更倾向于观望。

走在大阪,无论是在机场、商店,还是G20大阪峰会的新闻中心,不时可以听到当地工作人员熟练地用中文向中国宾客打招呼。在日本,学习中文正成为一阵热潮。在这其中,日本青年的身影尤其活跃。

孙祺还提及,外资对于中国尚未开放且庞大的信用债市场也兴趣浓厚,但当前真正布局的仅限同业存单以及部分央企、大型国企债券。由于中国境内评级体系尚未与国际接轨,例如境内3A评级可能对应了境外A-2B的评级范围,“正因为范围过宽,这会造成外资投资中国境内信用债的门槛过高,并对其内部评级提出很高要求,也限制了外资配置中国信用债的步伐。”

不过孙祺也表示,目前中国债市流动性仍有待提高,在这一层面上,需要银行更多地扮演好做市商的角色;同时,境外投资机构也期待中国放开国债期货市场、评级体系能与国际接轨。

相比起银行等,券商的业务优势在于一级市场承销、衍生品交易、自营交易能力以及投顾等方面。瑞银证券固定收益部总监孙祺在接受第一财经记者专访时表示,“多数外资行尚无信用债的NAFMII(交易商协会)主承销资格,且券商在衍生品(国债期货、利率互换)的交易和策略方面具备优势。境外投资机构呼吁放开国债期货市场以对冲利率风险,这也是大势所趋。此外,未来中国信用债也有望逐步被纳入国际指数,相较于以利率债等配置盘为主的银行,券商对信用债的交易、研究涉及面更广。”

未来,券商在衍生品交易方面的能力也将被进一步发挥。目前,商业银行和外资尚不能投资中国境内国债期货市场。中国央行副行长、外管局局长潘功胜此前表示,外管局正研究优化境外投资者参与外汇对冲交易相关安排,将有效支持境外投资者的特殊结算周期需求,还将适时全面放开回购交易。

目前,外资进入中国债市的主要渠道就是CIBM(银行间债券市场)和债券通。

从2019年4月起,人民币计价的中国国债和政策性金融债被纳入彭博巴克莱全球综合指数(BBGA),并将在20个月内分步完成。其他两大指数——摩根大通全球新兴市场多元化债券指数和富时罗素指数也预计将在不久后采取行动。

两位参与诉讼的员工向CNN透露,黑人员工在工厂经常受到威胁,其他人也经常会使用极具侮辱性的词汇,例如“黑鬼”“猴子”等,或是要他们“滚回非洲去”。黑人员工博伊德说,有白人同事警告他,自己的“老爹”是三K党成员,还有白人员工穿带有纳粹标志的衬衫上班。一名白人员工曾威胁他说,“要是过去,你早就被人埋了”。博伊德向他的主管报告了这一事件。博伊德回忆说,这名员工被一名工会人员和一名公司领导带到了纪律听证会,在会上他完全承认自己说过的话。但随后发生的事情却让博伊德感到异常惊讶,因为公司告诉博伊德,如果他想继续在工厂待下去,就要把这件事情忘掉。博伊德说,公司没有对那名冒犯他的白人员工采取任何措施或处分。

外资期待完善对冲工具和评级体系

【环球时报驻德国特约记者 青木 环球时报特约记者 苗涛】十几年来,迅猛发展的社交媒体为英国经济增长做出了积极贡献,但随着信息技术的不断升级,网络带来的安全隐患也日趋增多。8日,英国政府发布《网络危害白皮书》,成为首个对社交媒体“亮剑”的国家。

据悉,本次首演结束之后,该台民乐将作为2018年多彩贵州文化艺术节文化扶贫优秀剧目,到省内三都、金沙、兴义、水城等地进行巡演。(赵红薇)

随着外资不断涌入中国债市,券商迎来更多经纪业务的同时,也将在做市商(流动性提供方)、承销、策略等方面承担更多责任。

目前,银行间债市的回购只对限定类型的机构开放,例如商业银行、央行等,“但最关心指数表现的外资资管机构并不被允许进行质押式回购。当然,放开质押式回购在技术方面问题尚存,例如现券的管理只涉及交割,回购则还要先质押(相当于中央对手方的概念),到期还要解质押。”

在面向进步阵营受访者实施的调查中,李洛渊以21.2%的支持率居首,李在明、朴元淳、沈相奵、金庆洙和金富谦分列其后。

在以往,大多数消费电子设备的屏幕都基于sRGB色域,这和多媒体普遍使用的色域是契合的,因此色彩管理方面的问题并不那么突出。但到了广色域屏幕日渐普及的今天,色彩管理并没有跟上,这令广色域屏幕表现得犹如半成品。希望Windows和安卓能够拿出更靠谱的色彩管理方案,真正发挥广色域屏幕的长处,为用户带来更好的体验吧。

④乘坐酒驾车辆也有连带责任

尽管外资加速涌入中国债市、债券通开户数持续上升,但也有相当部分外资尚未做好准备。

日前,记者从乌当区获悉,偏坡乡今年被列入贵阳市特色小城镇培育试点,为确保小城镇建设进展顺利,乌当区整合各类资金、科学规划部署、推动农业与旅游业融合发展,多举措推进偏坡特色小城镇建设。

“此外,境外资管类账户进入境内市场,其特点就是账户分散,例如某外资的投资组合一共有几百、几十个账户,而每个账户的绝对规模较小,俗称‘散量’。而银行间债市的交易一般是千万级的,以一千万元人民币量级递增,但我们也碰到越来越多的境外客户要买例如700万、400万等散量的债。如果要卖给外资客户700万的券,就意味着券商要先至少买进1000万的券,最终可能会留下300万在券商自身资产负债表上。早前,国内很多券商可能并不愿意做这样的‘散量’,但未来随着外资不断进入,即使是‘散量’,券商也应该尽可能提供报价。”孙祺对记者表示,券商应该更具服务意识,未来即使是“散量”,多了也可能“化零为整”,而更有能力提供流动性的券商会在未来占据优势。

当然,他也称,由于银行仍是债券配置的大户以及“老券”的持有大户,因此银行在支持市场流动性方面应扮演更大作用。“此外,财政部可根据市场需求增发老券,这被称为‘随卖机制’,即有些券被市场买得太多而没有存量,财政部也可以考虑增发该类型的债券,增加市场流动性。”

今年以来,境外机构投资者类型进一步丰富,备案开户流程进一步简化,入市速度大幅加快,贝莱德、领航等全球大型资管公司旗下产品大规模进入市场。2019年一季度境外机构投资者新开户联网数量近300家,较2018年一季度翻两番,是2018年全年开户数的70%。

在对冲工具方面,孙祺表示,外资目前最希望能放开的无疑就是国债期货。“原先外资也希望能放开IRS(利率互换),但其实际操作性不那么强,加之离岸市场已有NDIRS(不可交割利率互换)。早前港交所也推出了国债期货,但由于流动性不佳而终止。在境外投资者看来,境内国债期货的定价有效性、流动性仍十分理想,而且期货只要交保证金就能进行投资,准入门槛不高,相比之下IRS则需要很多对手方。”

“3年来他推动一个失衡的俱乐部变好,但贝尼特斯明白自己已无法继续掌控纽卡斯尔。”英国《泰晤士报》用这样的报道为贝尼特斯英超执教生涯画上句号。专业媒体“进球网”称,贝尼特斯希望纽卡斯尔在转会和基础建设上加大投入,但俱乐部无法满足。英国《镜报》分析,大额合同是贝尼特斯与纽卡斯尔合同到期后迅速做出决定的原因,他在新东家也能收获更大话语权。英国广播公司称,59岁的贝尼特斯很高兴与大连一方开始一段新征程,他将在中超与自己曾经的弟子哈姆西克重聚,两人曾在2013年至2015年在那不勒斯共事。

非食品价格同比上涨2.8%,影响CPI上涨2.34个百分点。其中,教育文化和娱乐、居住、交通和通信等价格分别上涨4.9%、3.0%和2.3%;其他用品和服务、医疗保健、生活用品及服务、衣着类价格同比分别上涨1.9%、1.5%、1.3%和1.1%。

4月2日,香港交易所行政总裁李小加表示,今年前3个月,“债券通”日均成交量增至约60亿元人民币,较两年前开通时的日均成交量增长约两倍。债券通北向通已成为境外投资者参与中国债券市场的一条重要渠道。

彭博中国总裁李冰近期表示,随着境外投资者参与度提高,中国债券市场的流动性将逐渐改善。为此,银行、券商和投资机构等境内市场参与者需树立“卖方”心态并加强做市能力。

不过,目前越来越多中资发行人到离岸发行美元债,这也提升了外资对中资发行人的认知。同时,孙祺认为,标普等海外评级机构进入中国境内展开评级业务,这也将大大推动中国信用债市场的国际化进程。

此外,开放质押式回购也是外资所期待的。“外资对回购的需求仍然较大,全球债券投资者的习惯还是要加一定杠杆的,最主流的做法就是回购,现在外资在境内需要用真金白银投资而且不能对冲,这可能会打击那些非长线配置型外资加仓的积极性。”孙祺称。

“确保医保基金运行安全,不仅是重大民生问题,而且是重要政治任务。”黄华波表示,目前医保基金的监管形势较为严峻,各类欺诈骗保行为时有发生,严重影响了基金安全,损害了人民群众的利益。“希望通过此次专项行动,形成震慑犯罪的高压态势。我们将坚持‘零容忍’态度,重拳出击,对违法违规行为,发现一起,查处一起。对医保部门工作人员内外勾结参与欺诈骗保的,也绝不姑息、绝不手软。”

当日,朴灿烈身着一身怀旧风十足的牛仔装,并用logo T恤搭配,此外,他还灵活运用圆框眼镜作为装饰,复古又俏皮。

订单农业确保卖出好价钱

本次调查以63个国家和地区为对象,从人才投资、开发、对劳动者的吸引力、教育体系等30个项目进行了评分。

让未成年人开车,不仅是拿自己的生命开玩笑,更是对别人,生命财产安全的不负责任,交通安全岂能当成儿戏?

对此,孙祺解释称,银行、券商、财政部未来都应在提供流动性方面作出更多努力。“目前,纳入BBGA指数的债券超300只,大部分是早年发行的非活跃老券(off-the-run),流动性较差,多数在商业银行的持有到期账户里,转出来则会面临会计、财务等技术性障碍。”

2018年对于朱一龙来说是丰收的一年,朱一龙透露最初做演员并不是出于自己的意愿,而是为了圆妈妈的梦,“我妈一直想当个演员,然后我就去考了电影学院。”直到快30岁才火,很多人觉得朱一龙大器晚成,但朱一龙的内心一直很淡定,“我觉得我还挺稳的,所以没有什么焦虑,也没有怀疑自己的时候。”

“调皮爸爸”求答案惨遭拒绝 陈铭提醒:有监控镜头

(简历来自江西省发改委网站)

券商发力经纪、衍生品业务

众乐乐不如独乐乐?日本“一人经济”兴起

整体而言,外资增配中国债市的趋势将在未来很长一段时间内持续,当然这也取决于中国市场的制度、基础设施建设能否进一步完善。

图/王德林提供

4月1日,即中国债券正式纳入BBGA指数的当日,银行间现券市场全天成交7599亿元人民币,其中,境外机构成交185亿元人民币,占全市场比重的2.4%。

去年,外资疯狂涌入中国债市,而这一趋势背后,卖方机构也看到了新的业务点,券商预计在经纪业务、衍生品业务等方面迎来新增长点,也可以想象,更为熟悉外资机构投资偏好和操作习惯的合资券商或更具优势。

鸡公岽风能发电项目位于该县治平畲族乡高峰村鸡公岽一带山顶,由华电福新能源有限公司投资建设。项目于2016年12月开工,总投资约5亿元,风电场规划容量4.8万千瓦,计划安装24台单机容量2000千瓦的风力发电机组。(福建日报通讯员 王旭 范日樑 雷露微 摄影报道)

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